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是什么撑起巨亏上市药企的高市值?

2020-02-26

  基础科学驱动价值投资

港粤资本

专注新技术应用场景的中早期投资

旗下直投基金、跟投基金、产投基金

布局结合人工智能及大数据的创新性项目

重点关注医疗、新材料领域的创新公司

培育行业领军者

极速BP通道:bp@ifsc-gd.com

2019年11月,苏州泽璟制药科创板成功过会。三年亏10亿,没有营收,消息发布时,引来一阵喧嚣。目前,泽璟市值已超160亿,依然没有营收,2019年预亏超4亿。最近,另一家体量更大的药企——百奥泰,也成功登陆科创板。百奥泰更夸张,2019年预亏超10亿,没有营收,而市值接近250亿。而这两家公司的实际潜力可能不止于此。

 

到底是什么让这些巨额亏损,还未产生营收的企业受到资本的热捧呢?

   答案只有一个,创新药!

泽璟制药

泽璟制药作为第一家以第五套标准首发过会的公司,一方面是其有正在开展 11 个主要创新药物的 29 项在研项目,其中多纳非尼是12年来,第一个在大型III期临床试验中战胜索拉菲尼的肝癌新药,预计今年在国内获批。此外,还有多个药物已处于三期,如外用重组人凝血酶。这些药物有望快速为公司带来大量营收。

另一方面,公司成功建立了两个新药创制核心技术平台,一个是精准小分子药物平台,一个是复杂重组蛋白平台,可以源源不断地为公司提供具有重大潜力的小分子、重组蛋白以及双/三特异抗体等,覆盖肝癌、非小细胞肺癌、结直肠癌、甲状腺癌、鼻咽癌、骨髓增殖性疾病等恶性肿瘤,以及出血、肝胆疾病、自身免疫性疾病等多个治疗领域。为公司带来的无限想象空间。

百奥泰

百奥泰则专注于做抗体药,一方面公司以重磅药品的生物类似物为先锋,如阿达木单抗(现在的药王,年销售额接近200亿美元)的首个仿制药获批上市,贝伐珠单抗、托珠单抗等类似物的临床试验也接近完成,都能快速为公司带来可观的营收。

另一方面,公司重金投入多个创新药,包括多种新型单抗、双抗以及抗体偶联药这些具有重大潜力的药物,用于治疗肿瘤、自身免疫性疾病、心血管疾病以及其它危及人类生命或健康的重大疾病,使公司具备核心竞争力,拥有巨大的增长前景。

泽璟和百奥泰的成功上市,将作为标杆,刺激中国生物医药领域的投资,加速创新药企成长,最终推动中国医药行业的快速崛起。

我们看到,无论是泽璟还是百奥泰,蛋白类药物,尤其抗体类药物都是公司重要的布局方向。

抗体类药物

事实上,抗体类药物早已是当今创新药的绝对主流。2018年,单抗药物占到全球生物药市场55.3%,市场超过1400亿美元。并且在销售排名前十的药物中,单抗便占到了7个,在癌症、免疫疾病、罕见病、呼吸疾病等多种疾的治疗中发挥了重要作用。此外,还有大量新的靶点被发现并进入临床试验。

全世界单抗药物的发展如火如荼,但国内单抗药却大为落后,2018年总体市场规模仅为160亿元,并且多为进口产品。患者人数众多,但国产创新药却寥寥无几,我国抗体药物研发急需加速。

虽然单抗药物已经取得了辉煌的成绩,但相比于人们对健康的追求还远远不够,很多单抗药物在疾病治疗中遇到了瓶颈,例如经过PD-1抗体治疗晚期肺癌症患者的5年生产率也只有20%左右,进步巨大,但远远不够。

抗体类药物的发展也呈现出新的趋势,一方面新靶点不断涌现;另一方面,抗体类药物的新型设计方式,如抗体偶联药物、多特异性抗体、纳米抗体等,也在改变众多疾病的治疗困境,并改写医药行业的格局。

近年来,国内基础科研和医药产业都迅速发展,积累了大量人才,生物基础科研已接近世界一流水平。创新药企不断涌现,产业链也不断完善,从靶点选择、药物设计和筛选、临床试验等都积累了相当的经验。抗体类药物的新动向,给了国内医药产业药企追赶世界的契机。

单抗药物的现状和未来趋势

目前,从全球已上市的单抗药物看,多以患者基数大、疾病机理研究成熟的癌症(包括血液系统癌症和非血液系统癌症)和免疫疾病(包括自身免疫疾病和外因导致的炎症)为主。

未来随着基础研究的深入、临床试验的突破等,单克隆抗体药物对癌症和免疫疾病以外其他领域的渗透会越来越多,针对其他疾病的靶点,如代谢疾病、心血管疾病、神经系统疾病等也不断被发现和进入临床试验。

抗体偶联药物

抗体偶联药物(ADC)是将单抗与化疗药物结合,能够特异性地与癌细胞结合,并被癌细胞内吞,从而“内爆”癌细胞,对癌症有极好的治疗效果,已经在多个临床试验中得到证明,世界上诸多药企也都有布局ADC。

目前FDA已批准5个ADC上市,而国内刚刚有一个ADC产品获批上市。从原理和已有的临床数据看,ADC可能逐渐取代单抗,成为多种癌症的首选治疗方案。

多特异性抗体

除了ADC外,双特异和三特异性抗体也是单抗药物的另一种升级版,相比只结合一个靶点的单抗药物,多特异性抗体可以同时结合多个靶点,并起到1+1>2的效果,从而大幅提升治疗效果。

与普通抗体相比,多特异性抗体的效果可能远强于普通单抗,而所需剂量则远低于单抗,在药效和价格方面比一般抗体药物更具竞争优势。另外,双特异和三特异抗体可以同时阻断多条肿瘤信号途径,降低了患者使用 2 种或 3 种不同的治疗抗体的高昂成本。

目前,全球各大生物技术公司大量都在重点投资双特异性抗体药物的开发,希望打开通向癌症治疗“新大陆”的新航线。

纳米抗体

纳米抗体(nanobody,Nb), 即重链单域抗体 (VHH),原本存在于骆驼体内的天然缺失轻链的重链抗体(HCAb),克隆其可变区VHH而得到的只由一个重链可变区组成的单域抗体,分子质量仅为常规抗体的1/10左右,为纳米级,故被称为纳米抗体。

纳米抗体具有高水溶性、 高耐性和稳定性、低免疫原性、较强的组织穿透力以及高表达性的特点,让它具有独特的优势。在体内无创伤诊断,如放射免疫显像、靶向超声造影中具有重要作用,肿瘤靶向治疗、神经系统疾病、循环系统疾病、感染性疾病、消化系统疾病都具有重大潜力。

抗体药物的这些进步,孕育着人类攻克诸多疑难杂症的希望,未来将继续异彩,而投资也正当时。

抗体药物最新发展趋势

研讨会

港粤资本举办“浪潮之巅——抗体药物最新发展趋势”线上研讨会。我们将邀请抗体药物领域上市公司技术类高管、行业专家、科研院所研究员、投资机构专业人士等,从抗体类药物的原理、发展趋势、市场价值等方面展开讨论,探讨抗体药物的发展方向以及投资机会。

活动主题:“浪潮之巅——抗体药物最新发展趋势”

活动时间:2020年3月5日,下午15:00-17:30

活动形式:线上视频会议研讨会

参会人员:

抗体药物领域上市公司技术类高管、相关项目公司创始人、行业专家、大学教授/科研院所研究员、投资机构专业人士

报名通道:扫描二维码,即可报名

或联系投行哥电话&微信:13808868853

往期活动:

港粤研讨会 | 生物芯片应用医药研发脱颖而出

千亿体外诊断市场新风向丨系列篇3

“生物芯片与医药研发” 线上研讨会丨系列篇2

2020年,生物科技的发展及投资机会系列(生物医药篇)

港粤资本成立于2014年,是一家专注于前沿科技在产业端应用的投资机构。公司以“基础科学驱动价值投资”为投资理念,发掘“科技企业家”,重点关注生物制药、生物技术及新材料等领域的投资机会。港粤资本下设直投、产投、跟投基金8只,致力寻找优秀的科技创新型企业,并与之共同成长。如果您是我们关注领域的优秀创业团队,欢迎联系我们港粤资本的投资经理,期待合作,共同成长。

港粤资本

 

本篇文章来源于微信公众号:%港粤资本%

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